1.成立到上市前

入行早，先发优势明显

李总因为自身原因，很早便知道这个细分赛道，进入很早。

2001年就出了相关的教材。

行业老二华图2004年才进入这个赛道，差了3年，先发优势还是很明显的。

集权式管理

一开始中公扩张是通过加盟方式，快速在全国布局。

这种方式虽然成效快，但弊端也很明显，管理混乱，所以在2010年完成所有分校的直营管理

开创性的设置了协议班

先收费，不过退款。

通过这个开创性的方法，迅速的拉开了与其他竞争者的距离。

2.借壳上市，对赌协议。疯狂扩张

协议班 拿预收款在地级市设点等等用于其他

资金挪用导致退款慢 口碑下滑

理享学 金融方式 实现销售额进一步提高

涉及用户征信问题，口碑进一步下滑

同时在多个省市拿地建房，步子迈的过大，导致负债居高不下，轻资产项目转为重资产项目

一方面，长远来看是有利于公司发展 ，但是短期2-3年来看不能投入使用，投入产出不成正比。

另一方面，因为资金用于建房，开始停止对股东分红。

对投资者来说不友好。

3.完成对赌，一个待修复的摊子

口碑严重下滑。

领导层决策争议性过大。大家都看不懂

得到了什么？

通过近几年的发展，完成了上市。

市值暴涨到2500亿，董事长一度坐上了教育的首富位置。

轻松拿出10亿 进行捐赠，赚取了名誉，深度绑定北大。

失去了什么？

失去了机构和股东的青睐

失去了员工

完成对赌 压缩成本，克扣员工的福利待遇，导致被竞争对手挖走

失去了用户

口碑严重影响了新用户的选择。

李总想要实现万亿目标 看来任重道远阿。